证券公司核心竞争力问题的分析
----商榷《奶酪和补药 ----技术能否重塑证券公司的核心竞争力》
----蔚深证券公司 欧阳鹏
2002年3月5日《IT经理世界》上发表了一篇封面报道，《奶酪和补药 ----技术能否重塑证券公司的核心竞争力》，它引起了对证券公司核心竞争力的讨论，特别是对证券技术的发展进行了深刻的分析，提出了一些值得商榷的证券技术与证券公司核心竞争力方面的问题。下面将一些个人心得提出来与广大的业界同仁商榷。
一、证券公司发展的第一步是定位
不管什么制度下的证券公司，首先它是企业，企业首先是要完成董事会制订的、股东大会通过的发展目标，当代中国的证券公司的股东要求的当然是证券公司的利润或持续发展力。
证券公司要从市场中获得利润，首先是根据自己的投入能力、经营环境、现有资源能力，分析国内外发展趋势和市场的情况后，认清证券市场中的帕累托20/80法则，制定一个公司发展的战略目标和策略，然后根据这个战略目标来贯彻执行战略的策略。
证券公司的发展战略首先是它的发展定位：
1．参与国际证券行业竞争的证券公司，虽然目前我国没有一家证券公司具备有这样的竞争能力，但在国内市场上，国际竞争已经成为事实。国内券商走向世界也是必然之路，现在的问题是什么时候？以什么方式？在什么地方？介入程度如何？
2．国内大型证券公司，主要是国内综合竞争力前10名的证券公司，这一类的证券公司的成长道路主要有：国家行业管理部门主导的合并重组；证券公司的主要股东有长期稳定的发展战略，不断地增资扩股；证券公司通过自身的努力取得较好的业绩后发行上市。以上方式都可以达到增资扩股和扩大规模的目的。
3．国内中小型证券公司，主要是地方性较强的综合类证券公司和地方性的经纪类证券公司。
不同时期不同的证券公司在不同的国家和地区具有不同的竞争力。
不同证券公司的股东背景不同，他们有不同的经营理念和不同的风险承受能力。证券公司的董事会根据自己的发展理念和风险承受能力选择自己合意的经营管理人员。
中国的证券公司的股东基本上都是国家企业，国家企业的主管部门属于国家不同的部委或省份，股东之间形成统一的、长期的发展目标有一定的困难，一般情况是制定3-4年的发展规划。
因此，我国的证券公司市场定位和战略目标的确定性、长期性、稳定性的影响因素较多，结果是证券公司的核心竞争力的确定性、长期性、稳定性难于确立。
二、证券公司的发展战略决定了它的证券技术
证券IT技术是现有业务的支持手段和基础、是发展证券新品种的工具、是降低交易成本的重要手段，但它是证券公司的有待确立的核心竞争力之一。
证券公司的核心竞争力包括：机制创新、管理创新、业务创新、品种创新、技术创新、公司规模、人才数量及质量等。
证券公司要想领得市场先机，在管理创新、业务创新、品种创新等又必须技术支持的情况下，却不能找到合适的IT技术合作伙伴，此时当然只有自己组织队伍自己研究开发。如果证券公司的发展定位不是国内前十名，甚至是前3名，证券公司就没有必要自己组建证券技术研究发展的专门队伍。否则证券技术投入的不仅是设备、研究发展人员，更难的是日后软件硬件的系统维护保障的高额高风险投入。
证券公司根据自己的战略目标和策略来制定自己的证券技术投入，技术投入要周全地考虑资金成本、人力成本、时间成本，要做到人力、财力、时间的配套，要有严格的投入产出计划。非直接效益的技术项目也一定要如期达到管理目标。
技术项目除了建设投产期要有严格的管理计划外，运行期间的维护、升级、运行考核等一样重要。
总之，证券公司的发展战略决定了它的证券技术发展方式等。
三、证券技术的最终目的是为了证券公司的利润
不管是证券技术、证券产品、证券管理，还是证券服务，作为企业的证券公司的一切行为和手段最终目的都是为了获得合理的利润，获得合理的利润的表现形式在不同的发展阶段亦有不同，比如：有些时间段的主要工作是占领市场，有些时间段的主要工作在于内部或外部的重组整合，有些时间段的主要工作是提高客户服务，有些时间段的主要工作是进一步提高质量管理，有些时间段的主要工作是技术改造或提高等等。
证券公司在确立了自己的发展定位后，不是看到别的公司上什么项目，自己也上什么项目；不是什么时髦，就搞什么。证券公司一定要牢记自己的定位，否则就会投资失误，严重的能够导致公司破产，这类的例子在国内外的金融证券行业不会少见。
比如有证券公司在1995年至96年就在营业部使用64位小型计算机作为服务器，使用UNIX或其兼容版本作为主要的系统软件，最后该公司当然以失败而告终。这里有三个难题：一是到目前为止，我国的计算机人才主要是在PC的环境下培养出来，因此在营业部级别的单位没有使用该档次人才的环境；二是国内小型计算机的支持人才、软件、硬件都较少；三是小型计算机的投入大，营业部的成本相对偏高。
到了1996、1997年的时候，证券公司经过一个高潮的发展，全国的证券业务量大增，各证券公司的业务量也激增，加上证券管理规范工作不断向前发展，集中式的监控、证券业务统计分析等要求，微型计算机已经不能满足需要，此时的小型计算机应用就迫在眉睫，而计算机的价格降低的同时性能还在提高，小型计算机的价格对于一个证券公司来说就不是一个特别难于决策的问题，小型计算机人才的发展环境也没有问题。
证券公司或大型证券公司的区域中心使用小型计算机，最基础的工作当然是建设公司级的数据库，与数据库应用和发挥的效率相关的当然是CRM（客户关系管理）和CALL
CENTER（呼叫中心）的建立，整个以小型计算机为依托的证券应用系统，主要是降低证券营业部多头投入（电话委托、银证联网、CALL
CENTER、分散交易系统、分散报盘系统、分散清算系统、分散财务、分散监管等）、风险监控、业务管理等成本支出，但证券技术对证券公司的利润、服务的贡献需要其他部门和业务的成龙配套，与之和谐发展，才能达到高效的投入产出目的。
四、严格区分利润证券技术与服务证券技术的概念
证券公司要在概念上严格区分利润证券技术与服务证券技术，在证券技术建设和管理上要和谐统一它们，这是证券技术成功的关键因素之一。
目前我国证券公司的利润证券技术主要有：证券交易柜台系统、电话委托系统、与交易配套的行情揭示和分析系统、银证转帐和银证通系统、基金管理系统。其余的还有投入与产出效益有待提高的网上交易系统、手机炒股系统、各种非现场的证券行情及信息系统等。
目前我国证券公司的服务证券技术主要有：投入比较大的集中式数据库系统、CRM、集中式CALL
CENTER、网站信息、网站互动客户服务、电子商务综合管理系统等。
利润证券技术与服务证券技术的不同，关键在于证券公司如何理顺利润与服务的关系。
五、证券技术
证券公司要从业务发展的角度来进行综合分析，得出不同阶段的最需要的前三项技术需求，甚至是一项技术需求，真正做到证券技术建设、运营、管理与利润、服务目标的成龙配套，只有这样才能和谐发展。
比如建设CRM和CALL CENTER，首先要把证券公司级的CRM和CALL CENTER的客户数量、服务内容与财力、人力投入的关系要分析清楚，其次是建设CRM和CALL
CENTER需要计算机的系统资源、专门的人力资源、建设周期、建设资金的保证、建设与管理计划、管理方式和程序、管理目标等要十分明确，对各种管理目标的考核必不可少，否则证券技术就是流于形式。有位著名的企业家说过，企业对项目的决策的关键在于真正地没有人提出有根有据的否定论述，如果真正地没有人提出有根有据的否定论，该项目就能成功，这里"真正地"决定于企业文化，决定于企业文化是否恒久地允许"家人"讲真话。
六、证券技术与其它证券业务要和谐统一发展
证券公司一定要有自己的经营特色，一定要有自己的创新。与此同时证券技术与其它证券业务要和谐统一发展。
比如中国的证券公司的三大传统业务是经纪业务、投资银行业务、自营业务。经纪业务是常规业务，但常规业务在不同时期有不同的需求迫切程度，另外证券公司还有许多其它的业务可以发展，如：债券业务、B股业务、基金、财务顾问、代客理财，以利率、汇率、商品价格、证券价格或指数为基础的期货、期权、远期合约、资产担保证券等，以及它们的组合分解形成的金融衍生品等。这些新的证券业务和品种一定需要与之配套的证券技术支持。
证券公司的创新也表现在平常的业务之中，比如国通证券公司在2001年的B股业务就相当出色，他们是在B股行情来到之前做好了充分业务、技术和管理准备工作的。再如，一家证券公司不能在债券业务不景气时就把债券业务人员解雇（直接或间接），看到债券业务红火时再来招聘人才，这时能招聘到真正的人才吗？这时招聘人才要花什么样的代价，正确的做法是，债券业务萎靡时要做好分析研究及市场调查、政策分析等工作，债券行情好时，资金和技术等方面要充分配套，管理软件当然要提前做好配套工作，这样债券业务才能获利丰厚。其它证券业务也是一样要蓄精养悦、待机而发，这些同样是创新。
下面举例说明证券技术与其它证券业务和谐统一发展的必要，证券经纪人制度与管理系统在国际上已有数百年的历史，为什么在我国迟迟不能得到应用并推广，根本的原因在于我国没有一套行之有效的信用机制和道德规范，而国际上的证券经纪人是建立在一套行之有效的信用机制和道德规范之上的，所以我国的证券经纪人管理制度和技术系统历经数年都没有得到较好的发展，事实上也没有非常成功的可以面对大众的国内经纪人案例。
七、分工是经济学中效率提高的最基本的办法
证券公司的证券业务是证券公司的专业定位所决定的，证券技术只是证券业务的支持和服务手段，只有分工明确、管理到位，才能发挥各自的所长，才比较容易达到满意的结果。需要明确的是证券公司没有证券技术，肯定它能存在，但在现代社会没有证券技术的证券公司一定不能成为一个公认的成功的证券公司。分清了专业定位和确立了证券公司的发展定位，就不难确立技术能否重塑证券公司的核心竞争力。
分工是经济学中效率提高的最基本的办法，根据帕累托20/80法则，80%的证券公司的技术应该是由IT公司承建和维护，即使是剩下的20%的证券公司，它们的80%的证券技术也应该由IT公司承建和维护。再者，证券公司里由证券技术支撑的业务中一定是80%的利润是由全部技术投入中的20%来获取的。
在企业内部和外部严格地分工机制下，证券技术人员应该与证券专业人员一起携手共进。证券公司的成败在于证券公司的总体定位的和谐发展能力。证券技术是其中的一份，也只能是其中的一份，分量的轻重同样是决定于证券公司的定位。
八、证券电子商务的定位问题
现在谈证券技术，不得不谈谈证券电子商务，无论叫不叫"证券电子商务"这个名字，信息技术的发展导致的非现场低成本的证券交易和服务手段都已经存在，使用与否、使用效果的好坏都决定于证券公司的定位和管理。
目前证券电子商务的定位在于使用网上交易和服务、银行与证券合作的银证通、电话委托、远程证券技术支持手段（行情、信息、证券专业服务等）、市场营销和宣传来综合地为非现场的证券交易客户提供交易的便利和服务。
证券电子商务的发展目标是占领市场、获取利润，手段是与银行实现资源共享，以低成本的方式建立服务网点为客户做好证券交易服务工作，最后取得占领市场、取得利润双丰收。
在发展证券电子商务的时候，有一个问题值得大家认真考虑，那就是占领市场的时机、营销手段、竞争价格、经营成本、客户数量、客户服务、技术支持的关系问题，该关系处理得好，证券电子商务就能够得到较好的发展，否则“奶酪和补药”就会让证券公司愁眉苦脸，甚至影响到其他证券业务的发展。
九、什么是证券公司的核心竞争力
竞争是一种复杂的博弈系统，竞争能力就是博弈的能力。
证券的管理创新、业务创新、品种创新、技术创新、公司规模、人才数量及质量等都是核心竞争力。
抢得先机、抢得时机、做好了充分的准备、严格地控制了风险、严格地进行了管理并取得了好的社会效益（品牌效应等）和经济效益的证券产品（广义：新业务、新管理、新品种、新技术、新服务等）也是创新。
关系到企业的生死存亡和能够取得巨大发展的创新就是企业的核心竞争力。
例一：甲证券公司以投资银行业务为战略发展业务，那么它的企业上市的国家各级管理部门、各地方管理部门的关系；投资银行业务人员的素质和业务能力两项就是核心竞争力。
例二：任何证券公司的可参与国家或地方证券管理规则的制定者或对规则制定的影响人物都是核心竞争力。
例三：乙证券公司以大客户（帕累托20/80法则）为主要的服务对象，那么强大而有效的证券研究队伍、研究手段、研究成果及优质高效的服务就是核心竞争力。例四：丙证券公司是证券经纪公司，它的主要对象是中小散户为主，那么它的快捷、安全、便利的现场交易手段、行情显示、独特的面对面的或细微的客户服务等就是核心竞争力。
例五：丁证券公司是中国一家想在WTO下成为具有国际竞争力的大公司，那么它的信誉、品牌、资产规模、丰富的经验运营和管理经验、周密的安全防范制度和措施、掌握国际上证券运营规则、足够的具有国内外证券金融等行业经验的人才等等，这些都是该公司的核心竞争力。但具有国际竞争力的关键核心竞争力之一的规模，我国的证券公司还没有一家达到国际竞争能力的规模。当然证券公司规模巨大不是万能的，一家证券公司即使再大，面面具到是不可能的，不可能百里无一疏漏，即使是提供全面的服务，也需要有独到之处，否则追求十全，反而没了优势，没有了核心竞争力。
总而言之，我国已经加入WTO，我国的证券公司应该抓住中国的证券发展特色，结合国际上规范的管理办法，形成我们的拳头，形成有中国特色的证券核心竞争力，才是我们的出路。技术能否重塑证券公司的核心竞争力决定于证券公司的发展定位，但有强大的国际证券竞争力的公司一定要有强大国际证券竞争力的技术，这样的证券公司现阶段只需要3至5家，也只可能有3至5家或者更少。
欧阳鹏：蔚深证券公司 高级工程师、经济师
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